Merkez Bankası 2026 enflasyon tahminini yukarı çekti

• 2026 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 15 ile yüzde 21 aralığına yükseltilirken, 2027 yılı için yüzde 6-12 aralığı öngörüldü.
• İthalat fiyatları, olumsuz hava koşullarının tetiklediği gıda enflasyonu, sınırlı çıktı açığı ve yönetilen fiyatlardaki artışlar ana etkenler olarak sıralandı.
• Kira enflasyonunun yıl sonunda yüzde 30 ile 36 arasında gerçekleşmesi bekleniyor.

Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, dezenflasyon sürecinde kat edilen mesafenin önemli olduğunu vurgularken, 2026 yılı için yeni tahmin bandının yüzde 15-21 olduğunu duyurdu. 2027 yıl sonu için ise enflasyonun yüzde 6 ile yüzde 12 aralığına gerilemesi bekleniyor.

Banka, enflasyon ara hedeflerini 2026 için yüzde 16, 2027 için yüzde 9 olarak korurken, 2028 yılı hedefini yüzde 8 olarak belirledi ve orta vadede yüzde 5 seviyesinde istikrar öngördü.

Artışın sorumlusu gıda ve hava şartları oldu

Ocak ayında enflasyonun beklentilerin üst bandına yaklaşmasının temel nedeni olarak gıda fiyatlarındaki oynaklık gösterildi. Özellikle kasım ayında düşen sebze fiyatlarının, ocak ayındaki olumsuz hava koşulları nedeniyle sert yükseldiği ve bu etkinin şubat ayına da sarkacağı ifade edildi.

Bu durumun sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla sürdürülmesini zorunlu kıldığı belirtildi.

Hizmet enflasyonunda kira ve eğitim etkisi sürüyor

2025 yılında hizmet enflasyonunun yüksek seyretmesinde kira ve eğitim kalemleri belirleyici oldu. Deprem ve geçmişe endeksleme gibi unsurlar kira enflasyonunda ciddi bir atalete yol açsa da, Karahan bu kalemlerde düşüşlerin başladığını ve ataletin kırılma işaretleri verdiğini söyledi.

Kira enflasyonunun bu yıl sonu itibarıyla yüzde 30 ile 36 arasına inmesi hedefleniyor.

Politika faizi yüzde 37 seviyesine indirildi

Para politikası adımlarına değinen Karahan, aralık ayında yüzde 38'e çekilen politika faizinin, ocak ayında 100 baz puanlık sınırlı bir indirimle yüzde 37 seviyesine getirildiğini açıkladı. Güncel verilere göre mevduat faizleri yüzde 37.3, ticari kredi faizleri yüzde 38.5 ve ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 48.2 düzeyinde seyrederek politika faiziyle uyumlu bir grafik çiziyor.

Brüt rezervlerde 208 milyar dolar ile rekor

Merkez Bankası'nın rezervlerindeki güçlü artış dikkat çekiyor. 31 Ekim'den bu yana brüt rezervler 24 milyar dolar artarak 208 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler ise 25 milyar dolarlık artışla 77,8 milyar dolara ulaştı. Bu artışta altın fiyatlarındaki yükselişin brüt rezervlere 22 milyar dolar, net rezervlere ise 16 milyar dolar katkı sağladığı bilgisi paylaşıldı.

Hedeften sapmanın arkasındaki dört temel neden belli oldu

2025 yıl sonu enflasyonunun yüzde 24 olan ara hedefin 6,9 puan üzerinde gerçekleşmesi dört ana nedene bağlandı:

• Küresel korumacılıkla artan ithalat fiyatları
• Kuraklık ve don hadiselerinin gıda üzerindeki etkisi
• Çıktı açığının dezenflasyonist etkisinin zayıf kalması
• Yönetilen/yönlendirilen fiyatların varsayımların üzerinde gelmesi

Fed faiz indirimleri belirsizliğini koruyor

Küresel büyüme üzerindeki risklerin aşağı yönlü olduğunu hatırlatan Karahan, Fed'in 2026'da faiz indirimlerine devam etmesinin beklendiğini ancak bu indirimlerin zamanlaması ve büyüklüğünün hala belirsiz olduğunu ifade etti.

Türkiye'nin cari açığının ise milli gelire oranla yüzde 1,3 seviyesini koruması bekleniyor.