Yatırımcıların güvenli liman arayışı ile risk iştahı arasındaki denge değişirken, altın ve petrol piyasaları yakından takip ediliyor. Fed’den faiz artışı beklentisinin yeniden öne çıkması, ons altının satış baskısı ile karşı karşıya bıraktı. Bugünkü ilk işlemlerde 4.175 dolar seviyesine kadar gerileyen ons altın, son 2,5 ayın en düşük seviyesini gördü.
Saxo Bank Emtia Stratejisti Ole Hansen, altının son haftalarda petrol ile olan bağını kopardığını söyledi ve şunları ekledi:
“Bu, piyasanın odağının enerji kaynaklı ani enflasyon dürtüsünden yavaş yavaş uzaklaşarak; ABD para politikası beklentilerine, yüksek tahvil getirilerine ve dolara doğru kaydığını gösteriyor. Enflasyon endişeleri hazine tahvil getirilerini yüksek tuttuğu ve doları desteklediği sürece, sarı metalin kırılgan kalması muhtemel.”
Hansen, altında sürdürülebilir bir toparlanmanın enflasyon beklentilerinde gerileme ve tahvil getirilerinde düşüşle destek bulabileceğini belirtti ve, uzun vadeli yatırımcılarının enflasyon, enerji ve Fed’in politikası hakkında netlik beklemeye devam ettiğini kaydetti.
Fiziki altın destekli ETF'lerde mayıs ayında küresel çapta 2 milyar dolarlık para çıkışı yaşandı. Küresel altın ETF'lerinin toplam varlıkları da mayısta %2 azaltarak 604 milyar dolara geriledi. Altın varlıkları ise 4 bin 121 tona düştü ve şubat ayındaki 4 bin 176 tonluk zirvenin altında kalmaya devam etti.
İlk destek 4.100 dolarda
Analistler haziran ayında da altın ETF’lerinden çıkışların devam ettiğini aktardı. Standard Chartered Bank Emtia Araştırmaları Başkanı Suki Cooper, yatırımcıların, altın destekli borsa yatırım fonlarındaki zarar eden pozisyonlarını tasfiye etmesiyle birlikte satış baskısının yoğunlaşabileceğini belirtti.
4.250 dolarlık ons seviyesinde en az 270 ton altın varlığının zarar bölgesine geçtiğini aktaran Cooper, “Bir sonraki teknik destek seviyesi yaklaşık 4.100 dolar civarında bulunuyor.” dedi.
Son dönemde İsrail-Lübnan, İsrail-İran ve ABD-İran arasında artan gerilime ve anlaşma belirsizliklerine rağmen, brent petrolün varil fiyatı 92,25 dolar seviyesinde yatay seyrini koruyor.
Hürmüz Boğazı kapalı kalmaya devam etse de son dönemde geçişlerin artmaya başlaması, ABD tarafından gelen iyimser açıklamalar ve dolar endeksi ile ABD tahvil getirilerinin yükselmesinin emtialar üzerinde baskı oluşturması, petroldeki “sakinliğe” gerekçe olarak gösteriliyor.
Ancak petrol piyasalarını destekleyen 4 ana unsura da dikkat çekiliyor.
Son 10 yılın en düşük seviyesi
Küresel piyasanın en büyük alıcısı Çin, deniz yoluyla petrol ithalatını son 10 yılın en düşük seviyesine çekti. Şubat 2026'da günlük 11,39 milyon varil olan ithalat, mayıs ayında yaklaşık 6,4 milyon varile geriledi.
ABD ham petrolü güçlü bir alternatif oldu
Orta Doğu arz riskine karşı ABD ham petrolü güçlü bir alternatif oldu. ABD'nin ihracatı nisan ayında günlük 6,44 milyon varil ile rekor kırarak özellikle Avrupa ve Asya'nın ihtiyacını karşıladı.
Piyasalar için kritik hatlar
Hürmüz Boğazı'ndaki risklere karşı Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı hattı ve BAE'nin Habshan-Fujairah hattı devreye girdi. Bu hatlardan sağlanan günlük 3,5 - 5,5 milyon varillik akış, piyasalar için kritik bir fiziki tampon oluşturdu.
Stratejil rezervlerin kullanımı
Savaşın başından bu yana küresel petrol stokları yaklaşık 246 milyon varil azaldı. Bu durum, günlük 4 milyon varillik stok kullanımına işaret ederek, "Hürmüz’den geçemeyen" petrolün yaklaşık %20’sini telafi etti ve fiyat artışlarını frenledi.
